中国公司债券市场信用评级与债券违约的相关性研究

陈 瑞

(蒙彼利埃大学,奥古斯特34090)

摘 要：以2005年至2015年所发行的412家公司债券为样本，采用 Ordinal回归模型以及逻辑回归模型来栓验哪些因素会影响债券评级。实证研究了我国债券评级能否起到降低信息不对称和揭示企业财务凤险的作用，实证结果表明：(1)大股东类型与公司类型以及评级水平呈正相关，这表明如果大股东是国有控股，其级别要比非国有控股的公司等级高；(2)总资产对数与评级水平正相关，即公司规模越大，评级水平越高；(3)公司财务指标与评级水平无显著关系，即 ROE、现全收入比、资产负债率、流动资产率、已获利息倍数、总资产周转率、长期负债率以及其他财务指标与评级水平  并无显著关系。

关键词：债券评级；债券违约；财务指标；Ordinal回归模型；Logistic回归模型

中图分类号：F810.5 文献标志码：A