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摘 要： 股票融资能够促进产业转型升级已成为众多研究文献的共识，而增发融资是目前股票市 场最主要的融资方式。文章以２００８—２０１３年沪深两市所有进行增发融资的上市公司为研究样本， 运用实证分析法分析不同融资用途的增发资金对产业转型升级的影响，结果发现：传统和新兴行业 增发用于兼并收购的融资能提高企业盈利能力和规模扩张能力，促进产业转型升级；传统行业增发 用于扩大产能降低了传统公司的盈利能力，不利于转型升级；新兴行业增发用于扩大产能提升了高 科技公司的规模扩张能力，可以促进转型升级。
关键词： 增发融资；募集资金用途；转型升级 中图分类号： Ｆ８３２． ５ 文献标志码： Ａ