电话：021-62932762
传真：021-62932762
邮箱：newsroom_sh@sohu.com
地址：上海市华山路1954号《上海管理科学》杂志社
摘 要： 近年来，为应对经营环境的不利变化，我国商业银行积极扩展影子银行业务，然而影子银 行业务的迅速发展却为货币政策的有效实施带来巨大挑战。利用２０１１—２０１６年中国２０家商业银 行的微观数据，构建计量模型进行实证研究发现，在货币政策的冲击下，影子银行业务与传统信贷 业务之间存在显著的替代效应，且该效应在非国有银行中表现得更为突出。此外，影子银行业务对 货币政策通过银行信贷渠道传导的效果具有非对称性影响。影子银行业务对宽松性货币政策的抵 消作用更强，对紧缩性货币政策的抵消作用较弱。在考虑商业银行从事影子银行业务的情况下，货 币政策传导银行信贷渠道的有效性受到削弱。
关键词： 影子银行业务；货币政策；银行信贷渠道；替代效应；非对称性 中图分类号： Ｆ８３２． ０ 文献标志码： Ａ