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摘 要：以2011-2015年间首次实施股权激励计划的上市公司为研究对象，分析股权激励的实施如何 影响送转股行为。结果表明，相对于非股权激励公司，股权激励公司更倾向于采取送转股。制度环境对 股权激励与送转股水平之间的关系产生影响。国有控股上市公司中，股权激励计划的实施对送转股水平 没有显著影响；非国有控股上市公司中，股权激励对送转股水平有正向影响。在市场化发达地区，股权 激励计划的实施对送转股水平没有显著影响；在市场化落后地区，股权激励公司的送转股水平比非股权 激励公司更高。
关键词：股权激励；送转股；产权性质；市场化进程 中图分类号：F272 文献标志码：A