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摘 要： 以公司高管变更作为研究的切入点，本文考察了企业内部控制的经济后果。以２００７年 至２０１３年的上市公司作为研究样本，本文实证研究发现，公司的内部控制质量越高，公司高管变更 与公司业绩的负相关性越强，即公司高管因业绩较差而发生变更的可能性越大。进一步的研究发 现，公司内部控制质量对公司高管变更与业绩的负相关性关系的影响在非国有控股公司以及产品 市场竞争不太激烈的公司样本中表现得更为显著。此外，公司内部控制质量越好，公司高管发生变 更当年，公司业绩的下降越少。本文的研究结果表明，内部控制质量的改善有助于公司高管变更这 一公司治理机制作用的有效发挥。
关键词： 内部控制；管理层防御；高管变更 中图分类号： Ｆ２３９ 文献标志码： Ａ