摘　要：　同股不同权架构，是对公司普通股收益权和投票权的分离，表现为公司的多重股权结构， 是人才智力资本与金融资本在市场化博弈过程中，在公司股权层面形成的治理制度安排，由一部分 持有少数比例普通股的股东通过此架构占有多数比例表决权，实现对公司的控制。尽管同股不同 权架构可以作为有效的激励机制，促使创始人投入更多创新能力和人力资本，但同时也存在削弱外 部投资人权利、危害投资者利益的潜在风险。针对同股不同权架构潜在风险的形成原因，采用了完 全信息静态博弈、混合策略纳什均衡等模型，对初创公司引入投资时的博弈、同股不同权公司内控 制人与大股东的博弈进行了分析，并对普通股权结构公司通过股权重组实现多重股权结构的博弈 情况进行了简要阐述。

关键词：　博弈；同股不同权；多重股权结构；智力资本；控制人；投资人 中图分类号：　Ｆ２７０　　　文献标志码：　Ａ